全球金融市場主要發(fā)展趨勢分解

無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，證券交易所大致可以劃分為三類：第一類是全國性質的交易所，然后是區(qū)域性的交易所，最后全球金融市場是場外交易形成的市場（Over-The-Counter）。發(fā)展相對成熟的交易市場現(xiàn)在的規(guī)模和形式并不是在一開始就規(guī)劃好的，而是經(jīng)過不斷的自下而上或自上而下的改進，一步步演變而成的。

舉例來說，從覆蓋區(qū)域范圍和交易產品范圍來說，紐約證券交易所和美國證券交易所是美國兩所主要的全國性質的交易場所。全球金融市場而從上市公司數(shù)量和交易所成員數(shù)量來講，紐約證券交易所一枝獨秀。除了這兩家全國性質的交易所，美國還有六七家區(qū)域性質的交易所。之所以說是區(qū)域性的，全球金融市場主要是因為在這些交易所上市的公司大多屬于某個區(qū)域，而不是全國性或國際性的，從資產和流通的股份數(shù)量來講規(guī)模都要比前兩家小很多。而場外交易的最大載體就是納斯達克證券交易所。全球金融市場歷史上納斯達克交易所以場外交易為主——針對紐約證券交易所的交易為場內交易。它向小型企業(yè)提供了募集資金的機會，對企業(yè)經(jīng)營狀況和管理層的要求也沒有全國性質的交易所那么嚴格。隨著量化全球金融市場交易和高頻交易的出現(xiàn)，美國還出現(xiàn)了一些電子交易場所，這些電子交易所的交易量也不容忽視，使美國市場的流動性更加多樣化。本章將介紹一些美國、歐洲和亞洲的主要交易市場及其交易特性。之后，筆者將中國交易市場的早期發(fā)展歷程重現(xiàn)在讀者面前。無論是從研究市場結構和組成元素的角度出發(fā)，還是從總結市場發(fā)展規(guī)律和經(jīng)驗教訓的角度出發(fā)，對讀者都會大有益處。