信息披露制度包括什么意思?信息披露制度
信息披露制度又稱(chēng)信息公開(kāi)制度,它是指在上市公司進(jìn)行的證券發(fā)行與證券交易的各個(gè)環(huán)節(jié)中,由信息披露制度相關(guān)當(dāng)事人(包括發(fā)行人公司、證券承銷(xiāo)公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、律師事務(wù)所等)依照法律將公司的全部相關(guān)的信息資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露或公開(kāi)的過(guò)程。
在資本市場(chǎng)中,所有的證券產(chǎn)品都不可能僅根據(jù)表面判斷方法判明其實(shí)際品質(zhì),不同公司發(fā)行的證券可能有極大的內(nèi)在差別。信息披露制度能夠客觀反映上市公司所發(fā)行證券真實(shí)品質(zhì)的方法只有真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的信息披露。由于信息披露所涉及的內(nèi)容極端復(fù)雜,而眾多公司又缺少應(yīng)有的誠(chéng)實(shí)信用,這就使得證券監(jiān)管部門(mén)不得不加強(qiáng)對(duì)上市公司和擬上市公司信息披露的監(jiān)管。按照正常法律程序,證券發(fā)行人在提供其公司信息資料后,應(yīng)當(dāng)由證券承銷(xiāo)公司撰寫(xiě)招募文件,由會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具審計(jì)報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告、由信息披露制度資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、由律師事務(wù)所出具法律意見(jiàn)書(shū),這些專(zhuān)業(yè)性報(bào)告必須作為招募文件的法定附件;法律甚至還要求證券承銷(xiāo)公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、律師事務(wù)所對(duì)于所出具的招募文件及其附件進(jìn)行驗(yàn)證,并且依法提供一定范圍的責(zé)任擔(dān)保。
在現(xiàn)代社會(huì)的金融市場(chǎng)中,各種名目繁多的金融衍生品層出不窮,但各國(guó)在信息披露問(wèn)題上卻少有監(jiān)管制度的發(fā)展。許多投資銀行發(fā)行的衍生性投資工具有意在信息披露中含混其性質(zhì),在定價(jià)方式上故弄玄虛,以浩瀚的篇幅和文字削弱信息披露的真實(shí)作用,凡此種種已經(jīng)引起了許多國(guó)家的極度不滿(mǎn)。新加坡近年來(lái)即對(duì)許多投資銀行發(fā)行的場(chǎng)外市場(chǎng)投資工具規(guī)定有嚴(yán)苛的信息披露規(guī)則,其監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求投資銀行在發(fā)行售賣(mài)此類(lèi)交易性工具或結(jié)構(gòu)性工具時(shí)必須以簡(jiǎn)潔明確的文字或圖表扼要地說(shuō)明產(chǎn)品的真實(shí)品質(zhì),其信息披露只能限制在有限的篇幅內(nèi)。實(shí)際上,信息披露制度對(duì)于信息披露進(jìn)行有效監(jiān)管的途徑還有很多,從我國(guó)的市場(chǎng)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,監(jiān)管部門(mén)可以采取詳盡的信息披露必要條款規(guī)則或準(zhǔn)則條款規(guī)則,強(qiáng)制發(fā)行人進(jìn)行必要合理的信息公開(kāi);在監(jiān)管部門(mén)取得了應(yīng)有的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)后,可以強(qiáng)制發(fā)行人在做信息披露時(shí)必須由信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所做專(zhuān)業(yè)性信息披露報(bào)告,由輔助性機(jī)構(gòu)作出承諾與應(yīng)有的責(zé)任擔(dān)保。
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