境外上市外資股主要由什么構(gòu)成？境外上市外資股構(gòu)成

  境外上市外資股結(jié)構(gòu)是指發(fā)行人通過國際承銷人在境外募集股份，并將境外上市外資股該股票在境外的公開發(fā)售地的證券交易所直接上市的融資結(jié)構(gòu)，此類境外上市外資股募股通常采取公開發(fā)售與配售相結(jié)合的方式。我國的證券法規(guī)將依此類結(jié)構(gòu)募集的股份稱為“境外上市外資股”，實(shí)踐中所稱的“H股”“N股”“S股”等均屬之。

  我國境外上市外資股結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)在于：（1）其發(fā)行人為根據(jù)我國有關(guān)公司法規(guī)設(shè)立的股份有限公司，即為中國法人，但規(guī)范公司行為的公司章程已根據(jù)股票上市地法律進(jìn)行了必要的補(bǔ)充，因而境外上市外資股大體解決了中外法律差異；（2）其股票發(fā)行與承銷通常由國際性金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任主承銷人和保薦人，并且按照股票上市地法律的要求采取公募與私募相結(jié)合的方式進(jìn)行；（3）其境外上市外資股招股說明書須采取股票上市地法律要求的招股章程和信息備忘錄形式，并且須符合該法律要求的必要條款規(guī)則和信息披露規(guī)則；（4）經(jīng)審計(jì)的發(fā)行人會(huì)計(jì)報(bào)表通過國際調(diào)整表須符合股票上市地會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，同時(shí)應(yīng)符合中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；（5）有關(guān)發(fā)行人公司的發(fā)行申請(qǐng)、上市審核等行為實(shí)際受到股票上市地和發(fā)行地法律的支配，但發(fā)行人公司首先須履行中國有關(guān)的申請(qǐng)審批手續(xù)；（6）境外上市外資股有關(guān)發(fā)行人公司及其股東的持續(xù)性責(zé)任、上市承諾、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易和交易規(guī)則等安排應(yīng)符合股票上市地法律的要求。

  境外上市外資股結(jié)構(gòu)充分利用了市場(chǎng)所在國的外匯制度、法律制度、證券交易制度和信息披露制度，采用了國際股票融資實(shí)踐中慣常的組織方式，故其發(fā)行效率和股票流動(dòng)性均境外上市外資股優(yōu)于境內(nèi)上市外資股。