港股權(quán)證市場2022年新增發(fā)制度

在2002 年的改革之前，發(fā)行人可以就其衍生權(quán)證進(jìn)行增發(fā)，港股權(quán)證市場從而滿足市場在權(quán)證首次發(fā)行及上市后對權(quán)證的需求。然而，這港股權(quán)證市場方面亦有若干限制。2002 年的改革放寬了部分限制，具體情況如下。(1) 以往，發(fā)行人只能在不持有同一系列的任何已發(fā)行衍生權(quán)證(即假設(shè)所有該等權(quán)證都在投資者手上)時，才可以進(jìn)行增發(fā)。在2002 年的改革之后，只要港股權(quán)證市場發(fā)行人持有不超過20%的同一系列的已發(fā)行權(quán)證，便可獲準(zhǔn)進(jìn)行增發(fā)。(2) 以往并無限制發(fā)行人增發(fā)的次數(shù)，但同一權(quán)證系列的所有增發(fā)的總值不得超逾5000萬港元，港股權(quán)證市場以致通常只能增發(fā)一次。然而，2002 年的改革撤銷了這個5000萬港元的限制。最初，每次增發(fā)的上限為1 億港元，但當(dāng)有關(guān)規(guī)則于2002 年6 月變?yōu)槌ＴO(shè)規(guī)定后，港股權(quán)證市場這個限制亦獲撤銷。(3) 以往，港股權(quán)證市場發(fā)行人在有關(guān)衍生權(quán)證系列到期前六個月的期間內(nèi)不得進(jìn)行增發(fā)。這項(xiàng)限制亦獲撤銷，發(fā)行人可以在衍生權(quán)證到期前任何時候進(jìn)行增發(fā)。

作出上述修訂的主要原因是為了支持新的流通量提供者制度。該制度要求流通量提供者起碼要響應(yīng)報(bào)價(jià)要求。若流通量提供者不再持有任何衍生權(quán)證，其港股權(quán)證市場可響應(yīng)的只有買入盤的報(bào)價(jià)要求，而不能響應(yīng)賣出盤的報(bào)價(jià)要求。其次，如待發(fā)行人的現(xiàn)有持有量達(dá)致零后才準(zhǔn)予增發(fā)，而期間如有關(guān)權(quán)證求過于供的話，將出現(xiàn)價(jià)格異常的情況。