期貨市場(chǎng)分析報(bào)告分析

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大海中，企業(yè)是“汪洋中的一條船”，需要有抵御風(fēng)浪，按經(jīng)營(yíng)計(jì)劃抵達(dá)彼岸的工具幫助駕馭。諺語(yǔ)說(shuō)，“微風(fēng)聚在一起，期貨市場(chǎng)就有臺(tái)風(fēng)的力量”。而期貨等衍生品有將聚集成的臺(tái)風(fēng)拆開(kāi)變成微風(fēng)的能力。期貨市場(chǎng)能夠提供有用的工具實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格波動(dòng)是常態(tài)。對(duì)企業(yè)而言，其生產(chǎn)、銷(xiāo)售、期貨市場(chǎng)庫(kù)存以及財(cái)務(wù)管理等活動(dòng)，都會(huì)被原材料、產(chǎn)成品以及匯率、利率等價(jià)格波動(dòng)影響。若對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理不好，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降，出現(xiàn)虧損甚至破產(chǎn)。“臨崖立馬收韁晚，期貨市場(chǎng)船到江心補(bǔ)漏遲”。[插圖]為了在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“汪洋”中安全航行，企業(yè)可以在期貨市場(chǎng)上建立與現(xiàn)貨市場(chǎng)方向相反、數(shù)量匹配的交易頭寸，使期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧形成一個(gè)相互沖抵的關(guān)系，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)在不同市場(chǎng)、不同時(shí)空的對(duì)沖、轉(zhuǎn)移，保證自身的財(cái)務(wù)安全。與其他風(fēng)險(xiǎn)管理工具相比，期貨交易機(jī)制在管控違約風(fēng)險(xiǎn)和提供市場(chǎng)流動(dòng)性方面具有突出優(yōu)勢(shì)，期貨產(chǎn)品逐步成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下管理風(fēng)險(xiǎn)的必備工具，被廣泛運(yùn)用于經(jīng)濟(jì)社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域。

期貨市場(chǎng)的萌芽、產(chǎn)生和發(fā)展始終與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密相連，源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。隨著全球經(jīng)濟(jì)融合程度的加深和商品期貨金融屬性的增強(qiáng)，期貨及衍生品已成為各經(jīng)濟(jì)實(shí)體基礎(chǔ)性的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。風(fēng)險(xiǎn)管理的作用就是精確地將風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的水平和形式上，而期貨市場(chǎng)具體工具的選擇是由風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的成本決定的。企業(yè)和政府都可以通過(guò)衍生品市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)、獲得收益。政府可以對(duì)稅收進(jìn)行保值。比如擁有石油、銅、鐵礦石、橡膠等能源、原材料的資源型經(jīng)濟(jì)國(guó)家或地區(qū)政府，其財(cái)政收入和預(yù)算計(jì)劃受到大宗商品價(jià)格的影響巨大，除了利用其他一些金融工具管理資產(chǎn)外，期貨和衍生品市場(chǎng)是必不可少的風(fēng)險(xiǎn)管理場(chǎng)所。它們可以利用期貨或場(chǎng)外衍生品交易來(lái)對(duì)財(cái)政收入進(jìn)行對(duì)沖保值。如美國(guó)得克薩斯州的經(jīng)濟(jì)以石油產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，得克薩斯州政府就在原油期貨市場(chǎng)建立頭寸進(jìn)行套期保值；墨西哥財(cái)政部則通過(guò)購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)對(duì)原油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖。企業(yè)利用衍生品則更為普遍。94%的世界500強(qiáng)企業(yè)在期貨和衍生品市場(chǎng)進(jìn)行套期保值來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)。