設(shè)正點(diǎn)財(cái)經(jīng)為首頁(yè)     加入收藏
      首 頁(yè) 財(cái)經(jīng)新聞 主力數(shù)據(jù) 財(cái)經(jīng)視頻 研究報(bào)告 證券軟件 內(nèi)參傳聞 股市學(xué)院 指標(biāo)公式
      你的位置: > 正點(diǎn)財(cái)經(jīng) > 研究報(bào)告 > 正文

      策略周報(bào):把握“外資偏好”核心驅(qū)動(dòng):謹(jǐn)防“盲目樂(lè)觀” 靜待估值中樞完成下調(diào)

      類型:投資策略  機(jī)構(gòu):西部證券股份有限公司   研究員:張弛  日期:2019-11-25
      http://www.mywm.com.cn      點(diǎn)擊收藏此報(bào)告
          

      后市展望:

          本周A股市場(chǎng)或受多、空因素疊加影響,但總體仍難改震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。雖然MSCI擴(kuò)容落地或引入被動(dòng)資金約600億元,一定程度改善市場(chǎng)資金面環(huán)境;但觀察3個(gè)月SHIBOR已升至年初高點(diǎn),或仍難以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)上資金面總體趨緊的態(tài)勢(shì)。另外,考慮到國(guó)債長(zhǎng)、短端利差收窄及信用利差(CDs)“抬頭”,或預(yù)示經(jīng)濟(jì)基本面有惡化跡象。料在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向差預(yù)期被“證偽”之前,A股估值中樞或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)。風(fēng)格方面,中證500持有MSCI中盤“因子池”股票比重高達(dá)64%,將有望受益跑出相對(duì)收益。

          行業(yè)配置建議:把握“外資偏好”核心驅(qū)動(dòng)。重點(diǎn)關(guān)注:一是外資“定價(jià)”能力較強(qiáng)+地產(chǎn)后周期復(fù)蘇行業(yè),家電(廚電)、建材(玻璃)、家居家裝等;二是外資“定價(jià)”能力較強(qiáng)+基于通脹核心矛盾,CPI引導(dǎo)的大眾消費(fèi)類品種,包括:傳媒、食品飲料,疊加家電等。三是基于我們此前發(fā)布的深度報(bào)告《2020年外資機(jī)構(gòu)全A行業(yè)配置展望》布局外資或長(zhǎng)期增配的品種:電子制造、計(jì)算機(jī)應(yīng)用、元件、醫(yī)療器械和互聯(lián)網(wǎng)傳媒等。

          大市回顧:

          市場(chǎng)走勢(shì)分析:A、H走勢(shì)背離,驅(qū)動(dòng)力均來(lái)自估值,符合我們報(bào)告預(yù)判。A股市場(chǎng),我們強(qiáng)調(diào)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)“兩大驅(qū)動(dòng)”創(chuàng)下歷史新低的背景下,考慮到短期貨幣寬松政策或受到CPI制約,意味著企業(yè)盈利預(yù)期下行或?qū)е翧股估值中樞下調(diào)。港股市場(chǎng)而言,本土社會(huì)事件較大程度打壓市場(chǎng)估值,伴隨“該事件”短期偏向理性,或一定程度提振市場(chǎng)估值;另外,全面推廣H股“全流通“改革,亦將對(duì)港股估值起到提振作用。

          行業(yè)表現(xiàn):上周行業(yè)好壞參半。鋼鐵、建筑材料、采掘、有色金屬漲幅居前,分別上漲4.7%、3.6%、3.4%和3.3%,受益于:10月房地產(chǎn)土地購(gòu)置面積及新開工面積回暖,國(guó)內(nèi)穩(wěn)地產(chǎn)、擴(kuò)基建預(yù)期增強(qiáng),或一定程度提振估值安全邊際較高的上游品種。醫(yī)藥生物、食品飲料和電子等表現(xiàn)靠后,分別下跌2.0%、2.0%和1.9%,或一定程度受到人民幣匯率貶值,外資獲利后凈流出影響。

          風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)基本面惡化;人民幣匯率顯著貶值。

      相關(guān)報(bào)告:
      熱點(diǎn)推薦:
      更多最新研究報(bào)告
      更多財(cái)經(jīng)新聞
      • 如果不能閱讀報(bào)告,請(qǐng)點(diǎn)擊下載閱讀器
      關(guān)于我們 | 商務(wù)合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖
      精品一区二区三区三区,亚洲国产欧美在线人成aaa,久久a爱免费视频,亚洲欧美视频在线播放 国产精品久久无码一区 久久九九一本99