《中金行業(yè)首選組合》兩融標(biāo)的選編

本期更新

    本期調(diào)入兩融標(biāo)的股票池的A 股共有2 只，為順鑫農(nóng)業(yè)、超圖軟件。

    本期調(diào)出兩融標(biāo)的股票池的A 股共有1 只，為華潤三九。

    我們從《中金行業(yè)首選組合》中精選出A 股兩融標(biāo)的19 只。

    本報告是基于中金策略分析員對行業(yè)個股配置策略建議，從由中金行業(yè)分析員的研究成果構(gòu)建的《中金行業(yè)首選組合》（11 月股票池：A 股74 只）中優(yōu)選出15-20 只A 股兩融標(biāo)的股票池組合。

    本報告股票池選股思路定位為具備中長期投資價值的兩融標(biāo)的。

    本報告可供中金財富兩融客戶投資參考，投資者應(yīng)根據(jù)個人情況對標(biāo)的選擇及買賣時機(jī)等自行做出決策并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險。

    中金A 股策略

    一周回顧：增長壓力疊加物價上行，全周指數(shù)逐級回落。上證綜指上周回調(diào)2.46%。受上上周末公布的CPI 超預(yù)期等因素的影響，周初市場低開。后續(xù)公布的10 月份宏觀數(shù)據(jù)大部分不及預(yù)期，加大市場下行壓力，全周市場普遍回調(diào)，代表小市值的中證1000指數(shù)回調(diào)3.18%，在主要指數(shù)中回調(diào)幅度最大。行業(yè)和主題方面，與宏觀關(guān)聯(lián)度不高的科技、食品飲料、醫(yī)藥等板塊以及大市值、低估值的銀行板塊相對抗跌，而受價格戰(zhàn)影響的家電領(lǐng)跌市場。另外，前期表現(xiàn)靚麗的農(nóng)業(yè)板塊受豬價回調(diào)影響表現(xiàn)低迷，周期性板塊如煤炭、石油石化等也跌幅居前。

    市場展望：增長壓力亟待政策緩解，年底之前保護(hù)“戰(zhàn)果”。我們對四季度市場定調(diào)是“整體平淡、局部亮點”。在前期發(fā)布的《物價上行背景下的資產(chǎn)表現(xiàn)》中我們也強調(diào)，根據(jù)歷史經(jīng)驗，物價持續(xù)在高位，往往會干擾政策或政策預(yù)期，也會對市場整體的表現(xiàn)形成抑制；行業(yè)層面，在幾次物價高企階段，一般都是與宏觀關(guān)聯(lián)度不高的食品飲料、醫(yī)藥、科技，以及大市值、低估值的銀行等板塊有相對表現(xiàn)。近期整體市場表現(xiàn)及行業(yè)結(jié)構(gòu)特征符合我們對四季度的判斷。往前看，上周公布的十月份數(shù)據(jù)顯示增長整體依然面臨明顯下行壓力，但與此同時結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致物價偏高，且中美貿(mào)易磋商依然面臨一定不確定性，我們認(rèn)為這樣的環(huán)境依然具有挑戰(zhàn)，市場近期仍可能繼續(xù)維持整體弱勢，可能僅有部分局部亮點。特別是臨近年底，在今年年初至今較多機(jī)構(gòu)投資者收益相對較好的情況下，我們建議投資者“保護(hù)戰(zhàn)果”，風(fēng)險偏好相對高的投資者可以聚焦局部的機(jī)會，包括估值依然不高的部分消費、醫(yī)藥及目前趨勢較強的科技股，相對收益的投資者可以關(guān)注大市值、估值偏低的銀行等。