光伏行業(yè)股票2023業(yè)績分析:硅片價(jià)格超預(yù)期上漲
日期:2023-03-06 10:51:27 來源:互聯(lián)網(wǎng)
光伏行業(yè)2023年周報(bào)第5期:高純砂量價(jià)齊升 供需緊張局面或?qū)⒊掷m(xù)
產(chǎn)業(yè)鏈觀點(diǎn):硅片價(jià)格超預(yù)期上漲,龍頭企業(yè)有望脫穎而出。周專題:石英坩堝及高純砂量價(jià)齊升,供需緊張局面將持續(xù),受益方向:高純砂供應(yīng)商、石英坩堝企業(yè)。
摘要:
投資建議:硅片價(jià)格超預(yù)期上漲,龍頭企業(yè)有望脫穎而出。2023 年3 月3 日,隆基再次上調(diào)單晶硅片價(jià),本次硅片價(jià)格上漲,是在硅料價(jià)格開始走跌背景下完成,超市場預(yù)期。也再次印證我們此前判斷,高品質(zhì)硅片供需緊張態(tài)勢延續(xù),龍頭硅片企業(yè)盈利有望超預(yù)期。此前市場擔(dān)憂硅片端名義產(chǎn)能過剩,硅料瓶頸打開或致競爭加劇。而我們認(rèn)為2023 年將成為硅片行業(yè)格局分化之年,龍頭企業(yè)憑借三大優(yōu)勢(高純石英砂坩堝保供能力、高效生產(chǎn)經(jīng)營,高周轉(zhuǎn)低庫存能力、N型、薄片化與細(xì)線化持續(xù)創(chuàng)新),有望實(shí)現(xiàn)市占率和單位盈利雙贏,重點(diǎn)推薦硅片龍頭TCL 中環(huán)、隆基綠能。
石英坩堝及高純砂量價(jià)齊升,供需緊張局面將持續(xù)。石英坩堝是拉晶環(huán)節(jié)的必要耗材,高純石英砂為決定坩堝質(zhì)量的關(guān)鍵原料。光伏大年預(yù)期推升石英坩堝及高純砂需求,據(jù)我們測算,2023 年全球光伏用石英坩堝市場需求106.3 萬只,對應(yīng)高純石英砂市場需求10.6 萬噸。
而高純砂行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程緩慢,供給偏緊,預(yù)期23 年高純砂供需缺口-1.5 萬噸,受制于上游高純砂供應(yīng),石英坩堝持續(xù)處于供不應(yīng)求狀態(tài)。
受益方向:1)高純石英砂:量價(jià)齊升充分利好高純砂供應(yīng)商;2)石英坩堝:若綁定優(yōu)質(zhì)原材料供應(yīng)商,石英坩堝廠商有望量利雙收;3)硅片:高純石英砂坩堝保供能力優(yōu)秀的企業(yè),有望在產(chǎn)品質(zhì)量與成本控制端實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先。
近期產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有所下滑。上周國內(nèi)多晶硅主流廠商報(bào)價(jià)保持相對穩(wěn)定,3 月3 日多晶硅致密料價(jià)格22.35 萬元/噸,周環(huán)比下降3.04%;單晶硅片182 價(jià)格6.2 元/片,上周保持穩(wěn)定;單晶PERC182 電池片價(jià)格1.08 元/W,周環(huán)比下降2.70%;單面單晶PERC182 組件1.72 元/W,周環(huán)比下降0.58%。
22 年國內(nèi)光伏裝機(jī)增長快速,海外出口穩(wěn)定提升。2022 年組件累計(jì)出口423.75 億美元,同比+65.45%。2022 年電池片累計(jì)出口40.03 億美元,同比+40.66%。2022 年逆變器累計(jì)出口89.75 億美元,同比+75.11%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:超預(yù)期的行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)帶來的競爭加劇導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期下跌;海外貿(mào)易保護(hù)與供應(yīng)鏈壁壘;匯率波動;需求不及預(yù)期。
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