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      國庫券

      日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
          國庫券是國家財政當局為彌補國庫收支不平衡而發(fā)行的一種政府債券。因國庫券的債務人是國家,其還款保證是國家財政收入,所以它幾乎不存在信用違約風險,是金融市場風險最小的信用工具。我國國庫券的期限最短的為一年,而西方國家國庫券品種較多,一般可分為3個月、6個月、9個月、1年期四種,其面額起點各國不一。國庫券采用不記名形式,無須經(jīng)過背書就可以轉(zhuǎn)讓流通。

        由于國庫券期限短、風險小、流動性強,因此國庫券利率比較低。美國國庫券利率僅僅高于通知放款利率。西方有些國家國庫券發(fā)行頻繁,具有連續(xù)性,如美國每周均有國庫券發(fā)行,每周亦有到期的,便于投資者根據(jù)投資需要選擇。國庫券發(fā)行通常采用貼現(xiàn)方式,即發(fā)行價格低于國庫券券面值,票面不記明利率,國庫券到期時,由財政按票面值償還。發(fā)行價格采用招標方法,由投標者公開競爭而定,故國庫券利率代表了合理的市場利率,靈敏地反映出貨幣市場資金供求狀況。

        國庫券是1877年由英國的經(jīng)濟學和作家沃爾特·巴佐特發(fā)明,并首次在英國發(fā)行。沃爾特認為,政府短期資金的籌措應采用與金融界早已熟悉的商業(yè)票據(jù)相似的工具。后來許多國家都依照英國的做法,以發(fā)行國庫券的方式來滿足政府對短期資金的需要。在美國,國庫券已成為貨市市場上最重要的信用工具。

        國為券具有如下一些特點:

        1.國庫券的利率是市場利率變動情況的集中反映。國庫券利率與商業(yè)票據(jù)、存款證等有密切的關系,國庫券期貨可為其它憑證在收益波動時提供套期保值。

        2.國庫券的流動性強。國庫券有廣大的二級市場,易手方便,隨時可以變現(xiàn)。

        3.信譽高。國庫券是政府的直接債務,對投資者來講是風險最低的投資,眾多投資者都把它作為最好的投資對象。

        4.收益高。國庫券的利率一般雖低于銀行存款或其他債券,但由于國庫券的利息可免交所得稅,故投資國庫券可獲得較高收益。
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