2月10日中山漲停敢死隊

    消息面上，盡管各方對今年新增貸款總額嚴陣以待，但預計1月份仍然超過了1.3萬億元，較去年1月份的1.62萬億元沒有特別大的下降。不過受春節(jié)長假因素及銀行控制貸款規(guī)模的影響，2月份的新增信貸將出現(xiàn)大幅收縮。另一方面，多家大型商業(yè)銀行近日表態(tài)將調整信貸結構，地方政府融資平臺、房地產行業(yè)、產能過剩行業(yè)及“兩高一資”（高耗能、高污染、資源型）項目為重點監(jiān)控對象。

    近期我們一直關心銀行新增信貸和預期貨幣政策的緊縮問題，這是因為中國股市向來是“資金市”，充裕的流動性打造了滬指從1664點到3478點的大反彈，資金的動向對股市的影響發(fā)揮得淋漓盡致。雖然當前還不是考慮刺激經濟政策是否退出的時候，但這些政策只要有輕微的調整，資金就如驚弓之鳥，爭相脫逃。從這個意義上來說，“資金市”與“政策市”又是密不可分的，春節(jié)后不久，市場又會將注意力轉到每年一度的兩會上，期待有一些新的大政方針出臺，改變投資者的中長期預期，而現(xiàn)在則剛好處在政策出臺的真空地帶，大盤縮量窄幅波動就是預期的綜合反映。

    從盤面來看，隔夜美股低收，其中道指3個月來首次收于萬點之下，但最近兩個交易日A股成交量極度萎縮，節(jié)日效應明顯，量能表明大盤短期不具備向下的條件。在這種情況下，新的熱點開始產生，例如今日以山東高速等為代表的高速公路股，受到環(huán)保稅新政策預期提振的環(huán)保板塊等，而前期遭受爆炒的新疆、西藏、海南等地域板塊則出現(xiàn)回調。這些現(xiàn)象表明市場部分資金為規(guī)避春節(jié)長假期間不確定性因素較多的風險，紛紛介入行業(yè)前景樂觀或估值優(yōu)勢明顯且漲幅不大的品種，建議投資者也輕倉操作，不重倉追逐熱點。

    從技術圖形上看，在上周五大幅跳空低開后，缺口下方出現(xiàn)三顆地量小十字星，一方面說明反彈力量暫時還沒有有效聚集，另一方面也說明殺跌力量暫時枯竭。此前一次出現(xiàn)類似狀況是在08年12月24日到31日，當時市場對經濟刺激計劃的持續(xù)性和有效性尚存疑慮，加上全球金融市場圣誕節(jié)和新年假期，滬指連續(xù)六個交易日縮量收小陰小陽線，直至09年第一個交易日大幅向上突破，開始了一輪讓人始料未及的單邊上漲行情。

    因此我們認為，當前的橫盤不會維持過久，短線大盤遲早會進行方向選擇，只是節(jié)前突破還是節(jié)后突破的問題。從技術角度，再結合當前市況和投資者心理綜合來看，最后三個交易日不排除出現(xiàn)乍暖行情，但投資者對年前總體反彈規(guī)模不要抱太高的期望。

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