2月9日文淵閣

   【股市風向標】漲多了產(chǎn)生風險，跌多了產(chǎn)生機會

   【盤中特征】：

   昨日上證指數(shù)收市報1878.18點，跌45.83點。昨日深證成指收市報6616.98點，跌108.85點。昨日兩市成交額合計889.52億元，與上個交易日相比有所減少；其中滬市A 股成交額為559.93億，比上個交易日減少90.59億；深市A 股成交額為329.59億，比上個交易日減少12.55億。兩市上漲個股不足二成，漲停個股有8家，跌停個股僅有3家。

   從昨日資金流向數(shù)據(jù)看，兩市資金合計凈流出85.64億元，滬市A 股凈流出39.24億元，深市A 股凈流出46.40億元。

   從昨日滬深兩市買賣集中度數(shù)據(jù)看：滬市買賣集中度20：51，買入集中度繼續(xù)回升。深市買賣集中度23：48，買入集中度繼續(xù)回落。 

   從昨日市場籌碼數(shù)據(jù)看：滬市機構持籌比例呈現(xiàn)減持態(tài)勢，深市機構持籌比例呈現(xiàn)減持態(tài)勢。

   從昨日31個行業(yè)資金流向數(shù)據(jù)看：各大行業(yè)資金呈凈流出狀態(tài)。

   統(tǒng)計了42家市場機構對昨日大盤走勢的看法：滬市機構好友指數(shù)為29%（上個交易日：31%），深市機構好友指數(shù)為18%（上個交易日：21%）。

   【后市研判】：

   在市場彷徨中保持獨立，在市場貪婪時保持恐懼，在市場恐懼時保持貪婪，在市場波動中不迷失自我

   雖然現(xiàn)在各級項目已開始啟動，但Z*F投資起到了主要作用，國*家財政所帶動起來的民間投資仍十分有限。在這種情況下，貨幣政策在今年被寄予更大期望。出于穩(wěn)定資本市場的考慮，央行在未來幾個月的降息力度可能不會超過去年下半年。盡管去年12月份PMI數(shù)值出現(xiàn)回升，但是去年年底經(jīng)濟的不景氣將在今年上半年形成較為明顯的延續(xù)態(tài)勢--少數(shù)指標浮現(xiàn)曙光，但整體經(jīng)濟仍未見底，上半年GDP增速可能將減至7%左右；直到下半年，隨著積極財政政策和適度寬松貨幣政策效果的逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟才能開始復蘇。真正的復蘇可能要等到2010年才能出現(xiàn)，在未來一段時間，經(jīng)濟仍將處于最困難的階段。

   12月份的PPI將出現(xiàn)近6年來的首次同比負增長。去年12月PPI將由于原材料價格下降以及產(chǎn)能過剩的雙重原因，而出現(xiàn)1%~2%的同比負增長。過剩的產(chǎn)能以及庫存過大的壓力，將致工業(yè)品出廠價格進一步下跌，PPI或?qū)⒊霈F(xiàn)0.3%~0.5%的負增長。同時，在歷史庫存的牽絆下，12月的工業(yè)增加值也將降至4.4%左右。12月份的CPI也將保持繼續(xù)下調(diào)的趨勢，同比增幅預計將保持在1%~1.4%的水平。

   從K線圖上看，今天的最大跌幅超出了我昨日的下跌預期。大盤收出一根跳空陰線, 表明1950點上方拋壓較為明顯。MACD指標已經(jīng)處于變盤臨界點，明天如果不出現(xiàn)放量大陽線，DIF有向MACD靠攏的危險。因此，明日市場能夠重新站上2號線（1896點），預示反彈還將延續(xù)。反之，將有反身向下尋求1800點支撐的危險。

   從波浪走勢上看：1664點開始的上漲是修復6124點至1664點暴挫行情（大A浪）的修復行情，屬于營造（構成大B浪）上5的一部分。1664點至2100點是修復行情第１波上漲（呈5浪運行）。2100點至1814點是對1664點至2100點上漲的修整（呈3浪運行）。波浪理論并不是“橫空出世”的理論，它是在高度概括、總結歷史上已經(jīng)成熟的技術分析理論、流派和分析技巧的基礎上產(chǎn)生的理論體系。第三浪常以跳空上行開始，預計1814點開始的3浪上漲，呈5浪運行。1947點的回落屬于3浪1的第4子浪。調(diào)整目標一般為被調(diào)整行情（1853點—1947點）波幅的50%、61.8%, 極端情況下可大到80.90%。市場有望在1870點區(qū)域結束第4子浪，展開3浪1的第5子浪。挑戰(zhàn)2100點連線2038點的下降通道上沿，于1950~1980區(qū)域完成3浪1上漲。