航天科技(000901):大股東履行承諾,進(jìn)一步優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入
點(diǎn)評(píng):華天公司主要從事電力測(cè)試設(shè)備制造,2010年凈資產(chǎn)3500萬(wàn)元,凈利潤(rùn)867萬(wàn)元,ROE24.8%。以華天公司2010業(yè)績(jī)計(jì)算,完成本次股權(quán)收購(gòu),航天科技EPS將增厚0.034元/股,對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)有限。
大股東航天三院旗下仍有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)存在注入上市公司可能,北京自動(dòng)化控制設(shè)備研究(33所)所值得關(guān)注。航天科技在2009年《發(fā)行股份報(bào)告書(shū)》中明確了大股東航天三院的“三步走”注資計(jì)劃,本次華天公司的注入屬注資進(jìn)程的第二階段。2009年《發(fā)行股份報(bào)告書(shū)》還重點(diǎn)分析了33所注入上市公司的必然性:1)33所是航天科技主要關(guān)聯(lián)交易方,2010年航天科技向33所銷售商品服務(wù)的收入占營(yíng)收的17.6%;2)33所注入上市公司得到科工集團(tuán)認(rèn)可;3)33所業(yè)務(wù)是航天科技未來(lái)發(fā)展的核心技術(shù)和主要方向。公開(kāi)信息表明,33所主要從事慣性導(dǎo)航設(shè)備研發(fā)制造,是總裝備部慣性專業(yè)組組長(zhǎng)單位,技術(shù)全國(guó)領(lǐng)先,產(chǎn)品應(yīng)用于?仗臁④娒衿范鄠(gè)領(lǐng)域,如能注入將大幅提高航天科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
“改制”是33所注入上市公司的前提條件。在上次發(fā)行股份報(bào)告書(shū)中,航天科技表示“33所自身的改制整合完成以后,該所進(jìn)入上市公司具備必然性!备闹频暮诵氖菃挝粚傩詮摹笆聵I(yè)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤捌髽I(yè)”。
從注資周期歷史經(jīng)驗(yàn)看,航天科技有可能在2013年上半年啟動(dòng)新一輪資產(chǎn)注入。航天科技2008年5月停牌啟動(dòng)第一次資產(chǎn)注入,同年12月首輪方案被證監(jiān)會(huì)否決;2009年,公司繼續(xù)推進(jìn)重組方案,并于2010年5月完成發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事項(xiàng),全過(guò)程歷時(shí)2年。2011年12月底,公司正式啟動(dòng)第二次資產(chǎn)注入,本次注資不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,預(yù)計(jì)2012年上半年即可完成。從前兩次注資過(guò)程間隔分析,航天科技下一次啟動(dòng)注資可能在2013年上半年。
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